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声几乎冻结了所有的乐观预期。塑化剂风波的余震尚未消散，三公消费禁令的阴影仍在笼罩，经销商的信心像被霜打的叶子般萎靡不振。然而，真正的价值投资者深知，恐慌往往是认知偏差的产物——当所有人都在盯着财务报表上的营收下滑、利润收缩时，我们更需要穿透数字的迷雾，去触摸行业的毛细血管：渠道的真实温度、终端的细微脉动、经销商的情绪底色。 本章将以白酒寒冬为背景，还原一场针对白酒渠道的深度调研。这不是简单的“走马观花”，而是带着“逆向思维”的解剖刀——在市场集体悲观时，去寻找那些被忽略的结构性机会；在经销商抱怨声中，去辨别哪些是短期情绪的宣泄，哪些是长期逻辑的动摇。 一、调研背景：寒冬中的渠道困境 2013年的白酒渠道，正经历着十年未有的震荡。此前，白酒行业的繁荣建...